Giorno 28: Quattro intere settimane senza risposta
Oggi ricorre il ventottesimo giorno.
Sì, i giorni 27 e 28 sono caduti di sabato e domenica, ma il quadro generale rimane lo stesso.
Sono trascorse ormai quattro settimane da quando ho richiesto la metodologia e il rapporto relativi a uno studio pubblicato dal team di Nextdoor Communications, in cui Jacob Chavis era indicato come referente.
Nessun rapporto.
Nessuna metodologia.
Nessun riconoscimento.
Realisticamente, la procedura avrebbe dovuto richiedere al massimo qualche giorno lavorativo. Anche se il report non fosse stato condivisibile, una risposta di una sola riga che ne spiegasse il motivo avrebbe dimostrato professionalità e rispetto.
Al contrario, il silenzio è diventato la risposta.
Ricordo anche di aver seguito con attenzione le attività pubbliche del CEO Nirav Tolia. C'è stato un periodo di oltre un mese, all'incirca dal Giorno del Ringraziamento fino a Capodanno, in cui la comunicazione pubblica è stata scarsa. Oggi, gran parte dei messaggi si concentrano sull'intelligenza artificiale, sulla trasformazione e sul futuro.
L'intelligenza artificiale è importante.
Ma l'intelligenza artificiale non sostituisce la responsabilità.
In qualità di azionista, mi interessa soprattutto sapere perché la dirigenza ritiene che i risultati aziendali giustifichino la remunerazione dei dirigenti.
Dopo aver esaminato i documenti depositati presso la SEC, mi sono chiesto:
Qual è la logica alla base dell'assegnazione di bonus ai dirigenti mentre l'azienda continua a registrare perdite?
La remunerazione dei dirigenti dovrebbe essere allineata alla creazione di valore a lungo termine per gli azionisti.
Un indicatore spesso evidenziato è l'EBITDA rettificato.
L'EBITDA rettificato può essere un utile indicatore operativo perché esclude voci come interessi passivi, imposte sul reddito, ammortamenti, svalutazioni, compensi basati su azioni, oneri di ristrutturazione e alcune spese una tantum o non ricorrenti.
Tuttavia, non è la stessa cosa della redditività o della generazione di cassa.
Non riflette appieno :
Spese per interessi sul debito.
Imposte sul reddito.
Spese in conto capitale necessarie per gestire e far crescere l'attività.
Ammortamento e deprezzamento delle attività.
Retribuzione basata su azioni che diluisce la partecipazione degli azionisti.
Variazioni del capitale circolante.
Flusso di cassa libero a disposizione dell'azienda.
Ecco perché preferisco esaminare il quadro finanziario completo piuttosto che un singolo indicatore rettificato.
In qualità di investitori, dovremmo chiederci:
I dirigenti vengono premiati per la creazione di valore duraturo per gli azionisti?
Oppure vengono premiati per aver raggiunto obiettivi rivisti che non raccontano tutta la storia finanziaria?
Quattro settimane senza risposta, e incentivi per i dirigenti legati a parametri di performance modificati: questo mi lascia con più domande che risposte.
La leadership si misura dai risultati.
La comunicazione è parte integrante di questi risultati.
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